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（报告出品方/分析师：中信证券童成墩张文峰邵子钦田良薛姣陆昊）

公司概况：中粮集团旗下的综合金融服务平台

中粮资本是中粮集团旗下运营管理金融业务的专业化公司，是一家拥有信托、期货、保险、银行等多项业务的投资控股平台。

截至年6月30日，大股东中粮集团持股62.78%。中粮资本通过控股或参股中英人寿、中粮信托、中粮期货、中粮金科、中粮资本（香港）、龙江银行、中粮基金、良润投资等金融和投资子公司，分别开展保险、信托、期货、金融科技、银行、基金投资与管理等多项金融业务。

发展历程：借壳中原特钢上市，平台内容日趋丰富

旗下子公司逐个成立，平台搭建步步完善（-年）。中粮资本即中粮资本控股股份有限公司，成立于年12月。

年，旗下最早成立的子公司中粮期货成立；年，中粮资本投资有限公司的前身中粮明诚投资咨询有限公司成立，并收购中粮期货%股权（年，中国人寿入股中粮期货后，中粮资本的持股比例降至65%）；年，中粮资本投资有限公司与英国英杰华集团合资成立其保险业务子公司中英人寿；年，中粮资本与加拿大蒙特利尔银行、中粮财务有限公司合资设立信托业务子公司中粮信托。至此，保险、期货、信托三大核心业务板块建设完成。

借壳中原特钢上市，继续扩充业务范围（至今）。

年1月，中粮资本借壳中原特钢在深交所上市；年10月8日，公司股票简称正式从“中原特钢”变更为“中粮资本”，股票代码保持不变。

上市后，中粮资本继续丰富平台内容：年，中粮资本全资设立中粮资本科技有限责任公司（中粮金科）开展金融科技业务，赋能供应链金融业务的同时进一步推进中粮资本与农业发展的进一步产融结合；中粮金科又下设中粮资本商业保理有限公司，为中粮集团提供保理服务支持。

股东结构：中粮集团控股的综合金融服务平台

第一大股东为中粮集团，国务院国资委为公司实际控制人。公司第一大股东中粮集团持股62.78%，第二大股东弘毅弘量股权投资基金持股7.75%。国务院国资委通过全资持有中粮集团间接持股62.78%，为公司实际控制人。

公司第一大股东中粮集团最早起源于年成立的华北对外贸易公司，目前是集农产品贸易、物流、加工和粮油食品生产销售为一体的国际一流粮食企业。中粮集团控股中粮资本（.SZ）、中粮科技（.SZ）、中粮糖业（.SH）三家上市公司，持股大悦城（.SZ）、中粮工科（.SZ）两家上市公司。

主营业务：寿险期货信托为主，多元化其他业务开辟第二增长曲线

中粮资本作为国有上市金融服务平台，依靠其丰富的子公司涵盖多类金融业务，包括保险、信托、期货、股权投资基金管理、银行等。

按照具体业务牌照，主要包括：

保险业务：公司持有中英人寿50%的股权。中英人寿主要开展人寿险、分红险和健康险等保险业务。年，中英人寿实现营业收入.84亿元，净利润9.13亿元，同比增长6.85%/21.88%。H1，以中英人寿为主的中粮资本保险业务实现营业收入67.53亿元，净利润1.60亿元，同比增长2.08%/-64.86%。

信托业务：公司持有中粮信托80.51%的股权。截至年末，中粮信托的信托资产总额达.52亿元。年，中粮信托实现净利润5.57亿元，同比增长68.63%。H1，以中粮信托为主的中粮资本信托业务实现营业收入5.96亿元，净利润2.38亿元，同比增长43.09%/36.13%。

期货业务：公司持有中粮期货65%的股权，取得商品期货经纪、金融期货经纪、投资咨询业务、资产管理等业务资格，并获批设立风险管理子公司。年中粮期货实现营业收入69.3亿元，净利润2.81亿元，同比增长34.8%。H1，以中粮期货为主的中粮资本期货业务实现营业收入16.82亿元，净利润1.57亿元，同比增长-61.21%/+0.26%。

其他业务：公司其他业务包括基金投资、产业金融和跨境金融。

在基金投资方面，以中粮资本投资管理、中粮农业产业基金、中粮基金（天津）三家为基金业务载体，持续