摘要：

最新观点上周组合收益+3.15%，较前一周的-4.49%反弹明显；组合设立以来累计涨幅23.06%。前三季度全国社会销售品零售总额达26.3万亿，同比增长10.4%，助力零售业复苏；万众瞩目的双十一于上周六落幕，阿里平台销售交额亿，增幅近4成，且增速显现回暖，消费升级驱动预售及虚拟类产品销售环节超预期，实物品类销售中家电与3C电子产品居前。此外，商务部公布第三季度购物中心发展指数为66.9，环比上升2.1，高出荣枯线16.9，购物中心市场整体好于预期，保持良好发展态势。我们继续看好高景气的黄金珠宝行业及中高端百货，对行业整体未来发展持乐观态度，叠加传统业态转型、供应链变革等升级改造的红利释放作用，四季度旺季业绩可期，组合我们继续维持推荐：苏宁云商，南极电商，老凤祥，鄂武商A，天虹股份。

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评级体系：

银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。

谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。

中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。

回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。

法律申明：

本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究部依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在







































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