银河零售与您一起洞悉行业动态！
核心观点
1.1最新观点
本周（-）CS商贸零售指数下跌4.73%，较前一周的+6.27%大幅下滑。行业本周跑赢深证成指（-5.28%），跑输上证指数（-3.72%）和沪深（-3.51%），行业指数本周较上周的跌幅大于大盘各指数。年初至今行业指数累计下跌28.61%，表现不及沪深（-22.01%），自十月中旬开始CS商贸零售指数累计涨跌幅已呈现回升趋势。与其他行业相比，本周商贸零售板块在中信29个行业分类中跌幅排名第13，较上周的第10名略有下滑；表现优于均值水平（-5.05%）。
本周零售板块（-4.36%）跑赢商贸板块（-5.92%），商贸板块跌幅较为明显。一方面自10月底起商贸板块受益于进博会维持连续上涨态势，本周出现合理性回落；另一方面APEC会议未发表领导人宣言，美国贸易代表办公室更新了对华“调查”报告，对中国有关技术转让、知识产权和创新等方面进行了新的指责；美国白宫经济顾问委员会主席哈塞特表示，中国作为WTO成员“行为不端”，并称要考虑是否把中国“开除”出WTO，引发市场对中美 升级的担忧。中美分歧引发了外部风险上行，大盘整体走低拖累行业指数下行。商贸板块内，市值较大的小商品城（.SH，-6.87%）、东方集团（.SH，-9.07%）、浙江东方（.SH，-8.38%）和汇鸿集团（.SH，-12.6%）等公司降幅劣于指数表现。
专业连锁板块：拼多多异军突起，京东营收增速下滑，导致苏宁股价承压
专业连锁板块中，苏宁易购（.SZ，-7.67%）本周四与交通银行签署全面战略合作协议，利好未来智慧零售、数据经营等方面的业务发展；公司本周股价出现下跌不仅受到大盘行情与行业指数的拖累，同时考虑Q3其同业竞争对手京东营收增速不及市场预期、活跃用户环比减少，叠加拼多多异军突起业绩抢眼，活跃用户数攀升至3.亿且其中一二线城市用户占比超过50%，可能造成传统零售业态以及其他电商平台的用户流失，结合苏宁易购自身今年扣非净利预期较弱，市场信心进一步下行。美凯龙（.SH，-7.18%）周二宣布与亚太国际战略合作打造顶级家装品牌“AFG.艺术家”，目标定位精英人群和顶级住宅定制整体解决方案，利好公司未来进一步扩张目标消费者受众群体；公司股价出现下跌主要受到全国房地产市场整体退热的后周期影响。周大生（.SZ，-4.34%）本周二公告公司10月份新增自营门店3家，公司自营门店数量稳定扩张。
超市板块：永辉云超业务重组，降低管理成本；投资新公司，优化公司的成本投入
超市行业中，龙头永辉超市（.SH，-2.20%）本周一宣布合并覆盖中西部省市的云超第一集群和覆盖东部省市的云超第二集群，内部管理架构和战略管理发生变动，合并管理将利于改善经营效率、降低经营管理成本；此外公司旗下子公司富平云商供应链管理有限公司拟与AdvantageSolutionsChinaLtd.组建合资公司，向零售商及品牌商提供店内零售营销陈列服务和顾客体验式营销服务，有助于优化公司的成本投入和运营效率。
百货板块：天虹投资10.92亿用于开设新购物中心，长期内推动营收及利润增长
百货行业中，天虹股份（.SZ，-4.20%）周三公告投入10.92亿元新增一个位于长沙的租赁项目，用于开设购物中心，另有相关的装修和设备花费约万元。短期内相应成本及费用摊销等负担随之加重，仍坚定看好长期投资价值。
1.2核心组合
1.核心推荐
