根据今年一季报，商贸零售行业经营情况延续向好趋势，ROE进入上升通道。
收入端看，零售行业实现营业收入.11亿元，同比增长14.78%，延续向好趋势。百货、家电连锁业态营收增速较Q4加快。
利润端看，一季度行业归母净利润增速22.93%，百货、超市板块业绩加速释放。
净资产收益率（ROE）的角度，行业ROE进入上升通道，超市板块ROE大幅上升2.52%。电商行业下降2.31%，利好线下零售企业。
百货板块投资机会
百货行业面临新趋势：
1、宏观经济复苏：经济复苏带动行业经营向好，经济和社零总额增速具有相同的变化趋势，经济周期通过居民和政府消费支出影响终端消费。
2、反腐影响淡化：受反腐工作推进影响，购物卡销售萎靡，百货行业预收款项增速不断下滑，年预收款开始回升，意味着相关消费已被居民正常消费行为代替。
3、线上冲击减弱：互联网零售规模增速从年开始下滑，到年增速仅高点的一半；线上获客成本超元，税赋、仓储物流方面成本均不断提升，较线下优势不断丧失。
4、实体百货积极变革：面对电商的各方面冲击，实体百货公司从、15年开始积极调整门店业态，去百货化、提升体验业态占比成为趋势。
5、行业环境改善：网络购物大发展使弱势门店关闭量增加，存量百货门店面临的竞争减少。另外，百货行业的经营周期上行、下行持续时间一般在3-5年，当前百货行业景气度回升，预计这一趋势有望持续至-年。
A股百货板块估值处于历史低位，基本面趋势性向好，龙头公司享受行业向好和自我调整升级业绩释放双重利好，
