中国11月的出口远不及预期，原油及其他商品价格大跌令进口意外大幅下滑，贸易顺差再创历史新高。中国经济面临更大的下行压力，政策宽松或进一步加码。海关总署今天发布最新数据显示，11月出口总值为.6亿美元，同比增长4.7%，不及预期的增长8%；进口增速再度滑入负值区间，为下降6.7%，预期增长3.8%。中金称，从环比看11月出口季调后增速下降，反映出口动能减速。而11月大宗商品价格环比跌20%，是拉低进口增速的重要原因。海关数据显示，在进口商品中，主要大宗商品进口量增加，进口均价普遍下跌。前11个月，我国进口铁矿砂8.46亿吨，增加13.4%，进口均价下跌21.4%；原油增加2.78亿吨，增加9%，进口均价下跌3.8%。此外，中国11月贸易顺差进一步扩大，为.7亿美元，刷新历史记录，超过预期的.5亿美元和上月的.1亿美元，扩大61.4%。

油价跌到五年新低可以刺激经济增长同时保持低通胀，这为进一步宽松留出余地。彭博引述美银经济学家陆挺称，油价下跌，中国贸易顺差在未来几个月都将保持在高位。在各区域中，美国对中国出口的拉动作用减弱，内地对香港的出口增长。其中11月出口到香港的贸易额为.6亿美元，较上月增长8.4%，出口到欧盟的贸易额为亿美元，与上月的亿美元接近，而出口到美国的贸易额从上月的亿美元降到亿美元，降幅为2.4%。

海关总署报告还显示，11月的外贸出口先导指数较10月下滑。11月，中国外贸出口先导指数为40.8，较10月下滑0.9，连续两个月下滑，预示今年底明年初我国出口增长仍面临一定压力。申银万国首席宏观分析师李慧勇则认为，11月外贸数据预示着不仅年年底不好，年也可能继续承压。看来中国出口‘新常态’至多是跟GDP保持同步，很难有大幅增长。未来期望通过自贸区战略和‘一带一路’等的推进能够起到带动出口的作用。今年出口看来难以实现目标增速，预计明年名义增长8%左右。今年中国进出口目标是增长7.5%，但前11个月，进出口总值为3.9万亿美元，同比仅增3.4%，出口增长5.7%，进口增0.8%。

（上图来自海关总署）

（上图来自英国《金融时报》，红色柱状代表出口增速，绿色柱状代表进口增速，蓝色折线代表贸易顺差）

数据公布后，澳元/美元下破0.83关口，刷新四年多低点0.。