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中报已披露完毕，业绩得以兑现，未来股市的热点、新的投资机会将向三季报的业绩预期以及年报业绩预期转移。接下来价值重估阶段，市场会做出怎样调整？

整理｜朝阳永续编辑团队

中报披露结束的首个交易日，市场风格高低切换，原先热门的锂电光伏军工大跳水，亿大白马三一重工久违涨停，靴子落地的游戏股也出现涨停潮。

出现这种情况，一方面是中报披露完毕，无论是好是坏，业绩已经兑现，未来股市的热点、新的投资机会将向三季报的业绩预期以及年报业绩预期转移。接下来就是价值重估的阶段，科技成长类是否有足够业绩增速支撑高估值？白马蓝筹类是否在结构性行情中被低估？市场自会做出调整。

另一方面，7月投资、消费、生产等主要经济数据不达预期，8月非制造业PMI为47.5%（前值53.3%），大幅回落，均显示当前经济下行压力加大，相对应地会有一些政策预期。

那么中报透露出怎样的盈利情况，未来投资机会集中在哪些领域呢？

全A净利润增长44.06%

预计全年增长40%

据安信证券测算，年中报全A归母净利润累计同比正增长44.06%，营收累计同比为26.3%，分别较年同期年化同比增长8.80%和11.70%，较一季度均出现进一步提升。

二季度盈利高增的二级行业主要集中于周期板块以及可选消费的复苏场景。石油化工、化学原料、稀有金属、金属制品、钢铁等周期行业增速均保持在%以上。光学光电子、半导体等电子行业亦增速较快。

盈利增速改善的行业集中于周期板块、成长以及可选消费，此外券商也有明显改善。

目前，市场已经担忧下半年面临的负增长压力，据海通证券预计，全部A股剔除金融后年归母净利润增速为60%（两年年化增速30%），全A为40%（两年年化增速20%）。

中报反映了哪些变化？

新能源是目前景气度最高的板块，尤其是锂电业绩高增长，下游需求的景气度依然在持续提升。

科技领域，在缺货涨价影响下，半导体企业业绩保持强劲增长，维持高景气度，高端芯片的国产替代的逻辑仍然有效；而受越南疫情复发与原材料涨价影响，消费电子公司业绩相对较弱，后续看点在于AR/VR、MiniLED。

军工行业已经连续四个季度实现业绩增长，产业链上游业绩最佳，在往中下游传导，高景气获得持续验证。工控自动化领域及高端精密设备（数控机床等）产业趋势明确，值得重点