【财通股票池】股市策略和商贸零售行业重点

股市策略：

本周以来，中美的股债双牛格局界均变成股债震荡格局。之前的股债双牛都是由于对宽松的预期，在资产价格新高透支未来风险溢价以后，脆弱性将增强。

对A股，14年-15年指数涨跌主要贡献源于估值急剧扩大和收缩，盈利正向和负向贡献均不大。16年，利率的下滑促使估值有了一定的修复，指数也从的底部反弹了接近17%，但我们普遍感到今年身处熊市，没怎样赚钱，主要还是股灾、熔断以后风险偏好没有修复到位，最直观的感受就是中小创一直弱势。其实从中报来看，中小创盈利水平对相应指数已显现出正向贡献，但风险溢价对冲掉了盈利和估值的扩大。金融监管在今年以来的各个金融领域都显得比较严，市场都是且看且行的状态，在这类一致行动下可能有时候需要坚韧一些，拿住稳定增长类的股票，比如消费类、高股息类，低估值事迹支持类，在低收益高波动的新资产荒阶段，慢就是快。另外可以布局政策向民间资本放开的基建、公用事业、医疗、养老等领域。

零售行业重点