摘要：今年以来，关于中美贸易战的相关消息此起彼伏，钢铁行业更是处于话题中心的行业之一。以特朗普政府当前的政策来看，中美贸易冲突在接下来较长时间内仍将处于谈判过程中。中美贸易冲突对我国钢铁行业的直接影响很小，对转口贸易等间接影响也相当有限，长期影响由贸易摩擦的最终规模和宏观影响决定。
一、中美贸易冲突起因发展与背景1.1、中美贸易冲突的发展过程
年初至今，中美贸易已进行了两轮贸易对抗。第一轮以钢铝关税相关的“调查”为核心，第二轮则是美国针对“中国制造”开启“调查”为主，前一轮两国的惩罚性关税都实质性落地，后一轮两国都已公布详细的加征惩罚性关税产品清单，但还未最终落地。
1.2、中美贸易冲突的涉及的相关贸易调查
在本次中美贸易冲突中，主要涉及到调查和调查。调查是指美国商务部根据年《贸易扩展法》第条款授权，对特定产品是否威胁没搞过国家安全进行立案调查。调查对象为特定产品，比如本次贸易战中的钢铁和铝。调查是根据《综合贸易与竞争法》，保护美国在国际贸易中的权利，对其他被认为贸易做法不合理的国家进行报复。针对对象为特定国家的相关贸易政策，比如本次针对中国的《中国制造》的调查。
1.3、中美贸易冲突发生的原因
中美贸易冲突的本质原因是两国的利益冲突。当前中国制造业升级在逐步挤压美国制造业生存空间，人民币国际化动摇美元国际货币地位，中美之间从以合作为主的关系向以竞争为主的关系转移，必然引发越来越激烈的经济冲突。
特朗普挑动贸易议题表面上是因为中国劳动密集型的产品充斥美国，而美国的资本密集型产品却无法更有效的进入中国。实际上却是以贸易战遏制中国出口和产业升级，从外部向中国失衡的债务结构施压，削弱中国利用自身美元储蓄重构全球产业链的能力，与此同时保持美国自身的技术优势。
二、中美贸易战对中国钢铁行业的影响贸易战对中国钢铁行业的影响主要从以下两个方面来分析。第一是救济措施对钢铁产品征收25%关税对中国钢铁行业的影响。第二是调查及后续贸易谈判可能对钢铁行业的影响。
2.1、美国调查对中国钢铁行业的影响
（1）直接影响：
直接影响体现在中国对美国钢铁直接出口。年中国直接出口到美国的钢材仅万吨（中国海关口径），占美国进口钢材来源第11位，市场占有率较小。其次，中国对美钢铁出口占中国总出口比例小，年我国钢材出口万吨，中国对美钢材出口占中国钢材总出口比例为1.57%。第三，中国对美钢铁出口产品偏中高端，单价远高于东南亚、韩国等地，受贸易政策影响相对较小。通过对海关总署公布的对美钢材出口金额和出口数量换算，年对美出口钢材单价为.78美元/吨，而同期出口韩国单价为.80美元/吨。
因此调查对中国钢材直接出口美国影响较小。
（2）间接影响：
间接影响主要来自转口贸易。中美之间受贸易政策影响，有进出口壁垒，一些国家长期进行转口贸易从中套利。本次特朗普政府对所有来源无差别征税将会冲击该行为。但经测算，转口贸易影响有限。
图2-1：年1-12月我国钢材出口流向分布
数据来源：国家统计局，神华研究院
据海关数据显示，年1-12月，我国钢材出口万吨。其中，向东南亚七国出口钢材万吨，占出口总量30.3%；向韩国出口钢材万吨，占比15.2%；向中东九国出口钢材万吨，占比8.4%；向欧盟七国出口钢材万吨，占比5.0%；向南美洲六国出口钢材万吨，占比6.0%；向非洲十国出口钢材万吨，占比3.9%；向印度出口钢材万吨，占比3.4%；向美国出口钢材万吨，占比1.6%；向其他地区出口钢材万吨，占比26.4%。
首先对中国出口的重点地区与美国在该地区的进口进行比对。如上图“中国钢材出口流向”所示，中国对东南亚七国（印尼、马来西亚、菲律宾、越南、泰国、新加坡、缅甸）和韩国出口量最高，东南亚七国和韩国合计占年中国总出口比例的45.42%，但两地仅占美国进口比例的13.65%。年美国钢材进口源自美洲和欧洲共计.6万吨，占美国进口比例的70.07%。可见中国的主要出口地在亚洲，而美国的主要进口来自欧洲和美洲。
图2-2：年美国进口钢材来源分布
数据来源：钢联数据，神华研究院
表2-1：年美国钢材分国别进口量
序号
出口国
出口量（万吨）
占比
累计占比
1
加拿大
16.5%
16.5%
2
巴西
13.5%
30.0%
3
韩国
9.9%
39.9%
4
墨西哥
9.2%
49.1%
5
俄罗斯
8.3%
57.4%
6
土耳其
5.7%
63.1%
7
日本
5.0%
68.1%
8
德国
4.0%
72.1%
9
中国台湾
3.3%
75.4%
10
印度
74
2.2%
77.6%
11
中国
74
2.1%
79.7%
12
越南
68
2.0%
81.7%
13
荷兰
64
1.9%
83.6%
14
意大利
50
1.4%
85.0%
15
泰国
41
1.2%
86.2%
16
西班牙
40
1.2%
87.3%
17
英国
35
1.0%
88.4%
18
南非
33
1.0%
89.3%
19
其他
10.7%
.0%
合计
.0%
.0%
数据来源：钢联数据，神华研究院
从年美国进口来源分布图上可知，美国的钢材进口来源与中国的主要出口地并不一致，差异主要在于加拿大、墨西哥。这两个国家在中国海关总署的钢材出口里属于其他。
其次，我们对转口贸易的规模做一个最粗略的估算。假设一个地区对美国钢材出口数量小于从中国进口数量，那么出口量都计为转口贸易，对美出口数量大于从中国进口数量，从中国进口量全部计为转口贸易。经计算，年，韩国+东南亚七国的转口贸易量，约占中国出口总量的7%，韩国+东南亚七国+印度+巴基斯坦+土耳其+香港+台湾+欧盟七国+南美六国+中东九国的转口贸易合计，约占中国出口总量的21.9%。
由于我们将以上地区出口美国的钢铁基本全部计入转口贸易，该比例显然是大大高估的。尤其是转口贸易占比最高的南美六国中的巴西、韩国、欧盟七国，本就是钢铁大国，出口显然不可能都是来自转口贸易。因此我们以50%的理论最大转口贸易量作为实际转口贸易的量。即间接影响中国出口总量11%左右的出口比例，约有万吨，占国内总产量0.7%。
第三，特朗普政府当前的贸易政策高高举起，实锤仍未落下。目前对韩国、欧盟、加拿大、墨西哥等国均有不同时间的豁免期，最终的政策执行仍有待讨价还价。也就是说，对于转口贸易的实质性影响仍有待观察。
2.2、调查对中国钢铁行业的影响
调查后，美国对中国的征税清单有余项，其中钢铁相关产品项，主要涉及各类板材与特殊合金钢。调查增税清单对钢铁行业间接影响体现在限制了机械设备等钢铁下游产品的出口，进而对国内的板材类需求形成冲击。但上述两类实际消耗钢材数量有限，对国内钢铁行业影响较小。
当前因为调查，中美贸易谈判正在进行中。尽管5月19日中美双方对不打贸易战达成共识，但并未完全解决中美贸易争端，后续双方将继续就经贸问题保持磋商。由于谈判结果具有较大的不确定性。我们按照假设将调查导致的贸易战对钢铁行业影响将类型分为以下三类。
1.持续维持贸易战的紧张局面，美国对进口至中国钢铁制品和下游产品增税，中方对进口自美国的钢铁行业原材料征税。
2.谈判解决贸易战争端，除美国已经执行的救济措施对钢铁行业征25%关税外，预计无其他对钢铁行业影响较大的措施出现。
3.中美贸易战扩大化，影响全球经济贸易格局。宏观环境发生重大变化，对国内出口贸易造成极其重大影响，我国钢铁行业出口将难以独善其身。全球经济贸易格局发生改变的议题太大，不是本文所能讲述清楚。
因此当前贸易战对钢材市场影响，除已执行的措施外，重点分析中美双方在持续贸易战交锋中，双方可能采取的对钢铁原材料和钢铁下游行业征税措施对钢铁行业的影响。
三、钢铁行业的发展现状与进出口现状3.1、上游原材料（焦炭、焦煤、铁矿石）进出口状况
3.1.1焦炭的供需格局
图3-1：当前焦炭的生产、消费与进出口状况
数据来源：Wind，神华研究院
我国是全球最大的焦炭生产、消费和出口国。年我国焦炭产量4.31亿吨，焦炭出口量万吨，出口量同比下降20%，焦炭出口量占总产量1.9%。焦炭产销以国内自产自销为主，出口占比较小，受国际市场价格影响较小。
我国的焦炭出口主要集中在亚洲，以亚洲主要工业国印度和日本为主要出口地。从-焦炭的出口分布来看，美国不在焦炭的主要出口国之列。中美贸易战对我国焦炭的出口不构成直接影响。
图3-2：我国-年焦炭出口分国别统计
数据来源：钢联数据，神华研究院
3.1.2焦煤的供需格局
图3-3：年我国炼焦煤进口来源
数据来源：Wind，神华研究院
年以来，我国焦煤进口依存度逐步提高。年我国进口炼焦煤占焦煤总供应量比值达到13.5%，创下了历史新高。我国焦煤进口来源主要为澳大利亚、蒙古、加拿大和美国，其中澳大利亚和蒙古占据进口总量80%以上，年，我国累计进口炼焦煤万吨，年我国从澳大利亚进口炼焦煤万吨，占比44%，从蒙古进口炼焦煤万吨，占比38%，从俄罗斯进口炼焦煤万吨，占比7%，从加拿大进口炼焦煤万吨，占比6%，从美国进口炼焦煤万吨，占比4.1%。美国是我国的焦煤进口来源国，中美贸易战可能对我国焦煤进口市场有一定影响。
图3-4：我国焦煤进口来源国别明细
数据来源：Wind，神华研究院
图3-5：我国焦煤进口占焦煤总供应比例
数据来源：Wind，神华研究院
3.1.3铁矿石的供需格局
随着我国钢铁工业的高速增长，我国铁矿石进口量从年的1.12亿吨上涨至年10.75亿吨。年符合增长率16.3%。近年来随着国内钢铁行业供给侧改革和钢铁行业环保限产的逐步推进，粗钢产量维持在亿吨附近，铁矿石进口增速放缓，年全年进口铁矿石10.75亿吨，相比年进口铁矿石10.24亿吨增长了4.9%。目前我国进口铁矿石主要来源自澳大利亚、巴西、南非和印度。年我国从澳大利亚进口铁矿石6.69亿吨，占总进口量62.2%；我国从巴西进口铁矿石2.29亿吨，占总进口量21.3%；我国从南非进口铁矿石0.45亿吨，占总进口量4.2%；我国从印度进口铁矿石0.25亿吨，占总进口量2.3%。进口量前四国家占铁矿石总进口量接近90%。目前美国不是我国铁矿石进口来源国，中美贸易战对我国铁矿石进口没有影响。
图3-6：铁矿石进口分布
数据来源：Wind，神华研究院
3.2、钢材的供需格局
图3-7：我国钢材产量与出口量
数据来源：Wind，神华研究院
年以来，我国钢材产量维持在10-11亿吨之间，钢材出口量维持在0.6-1亿吨之间。钢材出口占钢材产量比例在6%-10%之间。年我国钢材产量10.5亿吨，出口钢材0.75亿吨，出口占比7.2%。我国钢材总体上以自产自销为主，少量进行出口，钢材出口主要集中亚洲一带一路沿线。
四、贸易战对钢铁行业的影响分析4.1、对钢铁产品的影响
调查导致中国直接出口美国钢材成本增加。间接出口影响大概在万吨左右，美国对部分国家可能的关税豁免会导致间接出口影响减少。总体而言贸易战导致中国钢铁产品出口受阻，出口成本增加，由于影响刚才量占全年钢材产量不足1%，预计对钢铁行业影响有限。
4.2、对原材料端的影响
目前中美贸易涉及的主要钢铁原料为焦煤，增加焦煤进口关税的主动权在我国。由于进口至美国焦煤量占我国焦煤进口量4%，占我国焦煤表观需求量的0.6%左右，从美国进口焦煤占表观需求量比例太低，即使后续增加从美国进口的焦煤关税，对钢铁行业影响也较小。
4.3、对钢铁下游产品的影响
表4-1中国出口美国金额分类排名
数据来源：Wind，神华研究院
由于部分钢铁下游机械类产品在调查征税清单中，征税实施后，会导致美国对我国相关机械产品需求减少，相关生产企业对生产机械产品使用的各类板材、带钢的需求量减少。但由于实际影响钢材数量较少，预计对钢铁行业的影响较小。
五、总结贸易战对钢铁行业的影响综上所述，中美贸易摩擦对钢铁行业的直接影响极小，间接影响存在但并不大，而且有待观察是否会真的实现。长期影响上，主要来自中美贸易摩擦对世界经济格局的改变，这个命题过于复杂而庞大，不是本文所能论述的。
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