山东德州扒鸡股份有限公司山东德州扒鸡股份有限公司（以下称“德州扒鸡”）的上市之路，有了新进展。近日，德州扒鸡IPO申请获证监会反馈，监管共提出多达51个问题、接近2万字的反馈意见，涉及公司历史沿革合规性方面，前员工控制加盟商、食品安全、广告宣传多个方面。值得注意的是，全面注册制下，主板IPO红绿灯规则有变。澎湃新闻从投行人士处获悉，产品为食品、家电、家具、服装鞋帽等相对传统、行业壁垒较低的大众消费企业，从事快消餐饮连锁业务企业，经营稳健但没有多少成长空间的为黄灯行业，上市或受限。而德州扒鸡，似乎在黄灯受限行业中。股权转让存在多处瑕疵招股书数据显示，崔贵海、崔宸、陈晓静分别直接持有公司股份.40万股、万股和万股，持股比例分别为25.06%、22.22%和2.22%；崔贵海与陈晓静为夫妻关系，崔宸为两人之子，上述三人通过直接持股、间接持股合计控制公司60.06%的表决权股份，为公司共同实际控制人。德州扒鸡虽为家族企业，但自然人股东较多。据招股书披露，扒鸡集团原主营业务为扒鸡等卤制品的研发、生产和销售，以及酒店餐饮等业务。为做大做强扒鸡主业，扒鸡集团、崔贵海、焦林杰等名股东发起设立扒鸡股份，专业从事扒鸡等卤制品研发、生产和销售。从年成立至今，德州扒鸡共进行了15次股权转让。截至年12月最后一次股权转让后，德州扒鸡的股东人数达到家，其中自然人股东90多位。证监会在近期的反馈意见中对股东的实际数量产生了疑问，要求发行人说明是否存在或曾经存在股东人数超过人的情形，是否存在通过股份代持方式规避人规定的情况。扒鸡集团历史股权转让存在多处瑕疵。澎湃新闻还注意到，年，发起扒鸡股份时，扒鸡集团股东共有42人。年，扒鸡集团退出时，却只向39位自然人转让，且原股东与受让名单并非一致。原始的42人之中，只有33人出现在扒鸡集团的股权的受让名单，该名单还增加了7名新员工。虽然未出现在受让名单中的9人，有7位老员工持股体现年扒鸡股份设立的发起人之列，但仍有持有出资比例达1.73%的第五大股东吴英溟、出资比例0.04%的周胜民两位老员工的持股流向成谜，是否向新增7位新员工转让，还是另做退股处理，扒鸡股份没有对此次股权转让说明相关股权转让细节。年9月26日，多位员工将持有的合计79万股以4.6元/股的价格转让给外部投资者胡振强，但不到三个月时间，胡振强以8.75元/股的价格将手中全部79万股转让给天图投资，净赚.85万元。那么胡振强是谁，招股书除冠之以“外部投资者”外，无任何说明。更蹊跷的是，天图投资进入之后，德州扒鸡的股价却出现下跌。新外部投资人钟兵，在年12月，以7.25元的价格，受让万股份；GloryfarmInvestmentsLimited和MarlusInvestmentsLimited，以同样的价格在同月以同样的价格受让万股。这种情况不止出现一次，年初，天津天图、深圳天图、马亮亮等34名股东以16元~17.65元的价格转让德州扒鸡股份，年10月，股东恒丰汇富与海南颐和签署股份转让协议时，股价再次回落到15元/股。这同样引发证监会