报告期内，微策生物营收有所增长，但毛利率相对可比公司均值明显偏低。另外，其前五大客户不稳定，营收波动性大

《投资时报》研究员辛夷

POCT（point-of-caretesting）即时检测，指在患者身边进行采样分析，比如新冠肺炎核酸检测就是典型的POCT应用场景。POCT因其操作简单、突破场地限制、检测时间短等优点，是近年来增长最快的体外诊断细分领域之一。

近日，专业从事POCT产品研发、生产与销售，力争成为全球信赖的智慧POCT提供商的公司——杭州微策生物技术股份有限公司（下称丘钛微）重新向深圳证券交易所递交招股说明书，申请登陆创业板。

本次IPO，该公司拟公开发行人民币普通股（A股）不超过.00万股，拟募集资金7.75亿元，将全部用于“年产量10亿人份血糖试纸，万台血糖仪项目”“年产万台检测仪器及8亿人份检测试剂生产及研发项目”“营销与服务网络体系升级项目”。

《投资时报》研究员查阅微策生物招股书注意到，年至年（下称报告期），该公司借助新冠疫情营收激增.73%，且外销占比高达96.99%；但毛利率相对可比公司明显偏低。另外，该公司前五大客户不稳定，营收波动性大，研发费用率呈现下降趋势。

外销占比达96.99%

微策生物的前身是成立于年的杭州微策生物技术有限公司（下称微策有限）。年11月，微策有限整体变更为股份有限公司。自成立以来，微策生物就专注于POCT产品的研发，并在全球新冠疫情爆发后迅速推出新冠病毒检测试剂盒产品。

报告期内，微策生物业绩快速增长，各年度营业收入分别为1.69亿元、6.72亿元、12.63亿元，最近三年的营业收入年复合增长率达.81%；各年度净利润分别为.41万元、1.60亿元、3.28亿元。

年和年，该公司营业收入的增长幅度分别为.73%和88.03%，主要是新冠疫情爆发导致新冠检测产品带来大规模收入。

微策生物免疫平台产品主要为新冠检测试剂盒。年，随着新冠疫情在全球的肆虐，该公司免疫平台产品销售收入大幅增加至4.32亿元。年该公司免疫平台销售收入继续高速增长，同比增幅.08%，达到9.68亿元。

值得注意的是，微策生物的主营业务收入以外销为主。数据显示，该公司各年度外销收入占比分别为87.17%、95.94%、96.99%。公司解释称，年起，公司外销收入占比进一步提高，主要是随着境外新冠疫情爆发，该公司推出的新冠检测试剂盒收入大规模提升且该类产品均销往境外所致。其中，销往欧洲的收入占比提升明显，由年的29.01%增至年的71.25%。

不过，欧盟新法规IVDR的实施也给微策生物带来了新的风险。欧盟的新法规IVDR将于年5月26日正式实施，整体而言，IVDR较IVDD进一步强化了体外诊断产品的体系管理，提高了制造商提交的技术文档资料要求。

如果公司提交的技术文档资料因未满足IVDR要求而使得部分产品认证时间超过预期甚至无法取得证书，将对该公司未来在上述地区的业务开展造成不利影响。

而且年下半年起，随着市场供应增加，新冠检测试剂盒销售单价逐渐下降，产品单价由年的15.18元/份降至年的5.13元/份，单价大幅降低66.22%。在疫情常态化及市场竞争加剧的情况下，其产品销售单价很可能进一步下降，不利于公司业绩的持续发展。

针对前述情况，微策生物向《投资时报》研究员表示，产品单价回落符合行业趋势，且产品销量有提升，成本也在下降。针对欧盟新法规IVDR，公司成立合规小组，密切