近日，南通冠优达磁业股份有限公司（简称“冠优达”）对外公开了深交所关于公司创业板IPO的第二轮审核问询函及回复报告。《经济参考报》记者研读公开资料发现，最近三年、报告期（指年、年、年）内，冠优达存在经营业绩下滑、经营性现金流为负及持续低于净利润、毛利率波动或下滑等风险。潘悦制图细分产品产量居前客户资源长期稳定招股书显示，冠优达长期深耕锰锌软磁铁氧体材料领域，专业从事锰锌软磁铁氧体材料的研发、生产和销售，产品涵盖功率类和高导类两大系列的磁粉和磁芯。根据中国电子材料行业协会磁性材料分会的数据，冠优达年至年锰锌软磁铁氧体材料的产量位居国内同行业前3位。记者注意到，年，冠优达软磁铁氧体磁粉的产量为.47吨，软磁铁氧体磁芯的产量为.78吨。值得一提的是，冠优达是中国电子材料行业协会磁性材料分会副理事长单位、第四届中国电子材料行业磁性材料专业十强企业。此外，冠优达充分发挥产业链垂直布局的协同优势，通过多年的产品创新和工艺改进，为各类电子磁性元件实现电能传输、电能变换和信号筛选等功能提供高性能磁性材料，能够满足家用电器、消费电子、光伏发电、汽车电子等领域的多样化差异化需求，已成为行业内少数几家能够规模化供应质量稳定、性能优良的软磁铁氧体材料的生产厂商。在客户方面，凭借领先的供应规模和优良的产品性能，冠优达的磁芯产品经由电子磁性元件客户，进入美的、格力、三星、LG电子等众多知名终端客户的供应体系。在冠优达看来，稳定长期的优质客户资源体现出公司专注细分领域逐步积淀起的核心竞争力，为公司未来的市场份额拓展奠定坚实基础。在核心技术方面，冠优达坚持以科技创新引领企业发展，始终专注于磁性材料的研发创新，通过持续的研发投入和长期的经验积累，围绕粉料配方、磁粉预烧和喷雾造粒、磁芯压制和烧结等方面持续研发，并形成10项核心技术，大大提升公司在高性能的材料开发、高可塑性的磁粉制备、高一致性的磁芯生产等领域的行业竞争力，公司软磁铁氧体材料的主要特性评价指标达到国内先进水平。截至年12月31日，冠优达拥有专利85项，其中发明专利44项、实用新型专利40项、外观设计专利1项。营收净利如“过山车”招股书揭示相关风险不过，冠优达在报告期内的营业收入、净利润却出现了“过山车”式的波动趋势，招股书为此也重点揭示了相关风险。据招股书披露，年至年，冠优达营业收入分别为.99万元、.37万元和.86万元，归属于母公司所有者的净利润分别为.75万元、.07万元和.78万元。冠优达认为，报告期内公司营业收入和净利润实现高速增长，体现良好的成长性特征，符合创业板定位。但《经济参考报》记者注意到，冠优达营业收入年比年减少了2.83亿元，同比下降幅度达29.20%；归母净利润方面，年比年减少了.29万元，同比下降29.87%。记者进一步研读财报发现，冠优达扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润，年比年下降的幅度更大，高达48%。为此，冠优达招股书重点揭示了“经营业绩下滑的风险”：报告期内，公司净利润分别为.75万元、.07万元和.78万元。年在氧化铁罕见的暴跌行情下，期初存货成本、库存量处于较高水平，对功率类磁粉毛利率产生较大负面影响，同时因下游家用电器和消费电子行业需求低迷，公司产品销量下滑。在期初存货成本较高及销量下滑双重因素的不利影响下，年公司净利润较年下滑29.87%。未来上述因素仍可能会对公司经营业绩产生一定影响。冠优达还表示，同时公司经营业绩还将受到宏观经济、行业政策、市场竞争、公司管理经营情况、生产成本、技术研发、募集资金投资项目实施情况等多种因素的影响。如果未来出现本招股说明书相关风险因素的负面影响或者其他未预料到的风险，可能会导致公司营业收入、净利润等经营业绩面临波动或下滑的风险。此外，冠优达招股书还专门揭示了“经营性现金流为负及持续低于净利润的风险”。公司称，报告期内的经营性现金流量净额为分别.19万元、-.93万元和.53万元，净利润分别为.75万元、.07万元和.78万元。冠优达坦言，未来随着公司业务规模扩大，公司经营性现金流量净额可能无法与营业收入及净利润保持同步增长，存在一定波动风险。若未来公司经营业绩不及预期或融资渠道受阻，则公司将面临较大的资金压力，进而公司的现金流状况、经营业绩将会受到不利影响。持续经营能力遭追问毛利率下滑藏隐忧值得注意的是，在冠优达IPO审核过程中，其业绩下滑及持续经营能力备受监管层